Акции Microsoft переживают не лучшие времена: в июне 2026 года их падение может стать самым значительным за последние 26 лет. С начала месяца стоимость ценных бумаг компании снизилась примерно на 20%, что близко к показателям декабря 2000 года, когда падение составило 24%. Ещё год назад рыночная капитализация Microsoft достигала 4 триллионов долларов, но теперь она сократилась более чем на 25% — до 2,75 триллиона.
Парадокс в том, что компания продолжает наращивать выручку и опережать прогнозы Уолл-стрит. Причина падения — огромные расходы на инфраструктуру для искусственного интеллекта. Это бьёт по свободному денежному потоку, ограничивая возможности Microsoft выплачивать дивиденды и выкупать акции, что обычно не нравится инвесторам.
На этом фоне глава Xbox Аша Шарма запускает «перезагрузку» игрового подразделения. Ожидаются массовые увольнения, закрытие студий и отмена проектов. По данным Windows Central, финансовый директор Microsoft Эми Худ требует от Xbox сократить расходы, чтобы компенсировать убытки. Финансовый год Microsoft заканчивается 30 июня, и именно к этому сроку могут быть объявлены конкретные изменения.
Проблемы Xbox усугубляются низкой маржинальностью — всего 3% прибыли. Для сравнения: другие подразделения Microsoft показывают маржу более 40%. На фоне многомиллиардных вложений в покупку студий и издателей это выглядит тревожно. Особенно учитывая, что игры дорожают, а аудитория Xbox уступает PlayStation и Nintendo. Недавнее повышение цен на Game Pass привело к оттоку миллионов подписчиков.
Журналист Джейсон Шрайер отмечает, что бизнес с 3% маржи может быть вполне устойчивым, но на фоне сверхприбыльных направлений Microsoft убедить руководство инвестировать в Xbox становится всё сложнее. Один из возможных сценариев — выделение Xbox в отдельную компанию, но пока это лишь слухи.